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澳大利亚上年11月顺差创13年新纪录,

时间:2023-10-06 08:13:24 来源: 浏览:

牛年到来,澳洲经济、汇率持续牛?

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  • 前言
  • 疫情控制是关键
  • 宏观经济政策 – 保就业
  • 澳元汇率 – 还是要靠铁矿石
  • 资产配置 – 通用性是关键
  • 结语

前言


危机与机会并存、悲观与乐观同行的庚子鼠年已过。


牛气冲天、“牛”转乾坤、牛劲百倍、气吞牛斗的牛年已至。


华尔街“牛”


牛市可期?



是的!


澳洲经济、汇率将继续牛下去,扭转乾坤、牛气冲天!


1

疫情控制是关键


2021年全球经济政策、资本市场的主导因素仍将是疫情的防控。


而此阶段防控疫情的关键则要看疫苗的接种速度和覆盖人群比例。


目前,澳洲以及购买了总计1.5亿剂的新冠疫苗(5380万剂牛津-阿斯利康(Oxford AstraZenica)疫苗、2000万剂辉瑞疫苗、5,100万剂诺华(Novavax)疫苗)。



虽然1月,由于药品制造商生产问题,未来几个月欧洲可获得的剂量将大幅减少,欧盟随即紧急制定了出口管制措施。


但2月10日,欧盟委员会贸易发言人费雷尔(Miriam García Ferrer)表示,欧盟已向包括澳大利亚在内的多个国家发出了27份出口许可申请。


与此同时,牛津-阿斯利康(Oxford AstraZenica)疫苗也将在未来几天内在墨尔本由CSL开始装瓶,预计3个月将提供200万剂。


当前,莫里森政府的目标是让所有想接种疫苗的澳人在10月底之前都能打上疫苗。


从全球范围来看,发达国家将会首先开始接种疫苗。


按照权威机构Covex的预期模型显示,按目前情况,发达国家将会在今年1季度完成对高危人群基本的疫苗接种。


高危人群的大范围接种,将会一定程度上降低死亡率。这会推动发达国家城市逐步解封,从而在经济活动方面复产复工。



全球疫苗接种趋势 AFN研究院、Covex


而大规模的接种计划,预计将于今年3季度末顺利完成。预计到今年年底,疫苗的大范围接种将会推动全球经济格局向疫情前“常态”回归。


虽然受疫情冲击,但澳洲的私人部门资产负债表稳健,这是需求反弹最大的支持。此次疫情冲击,同时打击需求和生产,极大加速了衰退期间下行速度。但反过来,随着疫情消退,经济反弹也会较快。


总归而言,疫情消退,供给创造需求。


2

宏观经济政策 – 保就业


面对后疫情时期的经济形势,宏观经济政策是关键。


但是,与经济快速复苏的动能相对应的,则是支持政策的逐步退出。


预计,澳洲这一退出计划(经济刺激诸多政策)将会是谨慎而温和的。


在澳大利亚联邦财长乔什·弗莱登伯格(Josh Frydenberg)发布《中期经济和财政展望》(MYEFO)时,德勤经济学家指出,鉴于新冠感染病例数相对较低、经济回升速度超出预期、以及澳中贸易冲突带来的意外收获,原预算将相对“保守”,前景更为光明。


德勤的最新建模显示,到2024年,澳大利亚经济将高出预算估计1060亿澳元。


但值得注意的是,通胀和债务是两个触发周期波动的主要因素。这两个因素相互影响,而澳洲以及中美两国乃至新兴市场,今年都面临着如何应对债务周期调整的风险。


由于疫情的冲击,目前澳联储推行史无前例的无限量QE,使得M2增速达到高峰。


但,财政赤字货币化的无限宽松政策,却造成了一个反常的现象,即与较高的失业率相对的是居民的可支配收入的逆势上涨。


目前看,澳联储更倾向于推出美联储施行的“平均通胀目标制”,即向市场传递了优先考虑就业、不担心通胀的信号。


好在据澳洲国民银行(NAB)对1000家公司的调查显示,未来12个月的招聘预期已飙升至COVID-19大流行以来从未见过的水平,对劳动力成本的预期也大幅上升。


澳洲就业预期及成本 AFN研究院、NAB


目前,澳洲官方失业率已降至6.6%,6个月内新增就业岗位逾74万个。


就业岗位井喷也令人犯愁,澳联储近日就承认存在技能人才短缺并指出招聘预期出现30年来的最大增幅,而莫里森政府也正寻求放宽对外国劳工的入境规定。


此外,澳储行在新发布的货币政策声明中,将其对今年年底工资价格涨幅的预测从1.25%略微上调至1.5%,但对高估工资反弹的力度持谨慎态度。


毕竟想让通胀持续回到2%至3%的目标区间,提高工资水平至关重要。

在利率方面,2月澳联储宣布将再创造1000亿澳元购买联邦和州政府债券,同时承诺至少到2024年,官方现金利率都将维持在0.1%的低位。


澳联储一再表示,目前通胀率为0.9%,在达到2%至3%之前,不会加息,而且预计要到2023年才会加息。


当目前的债券购买计划于4月中旬完成时,澳大利亚政府还决定再购买联邦政府及各州和地区发行的1000亿澳元债券。这些额外的购买将以目前每周50亿澳元的速度进行。


尽管未来经济复苏的道路可能仍然崎岖不平,但与几个月前相比,可持续复苏的前景更好。然而,复苏仍然取决于健康状况以及大量的财政和货币支持。


与此同时,2020年澳大利亚的贸易顺差达到创纪录的730亿澳元,也进一步提振了经济复苏的信心。


澳大利亚连续3年出现月度贸易顺差,去年比2019年高出50亿澳元,是2018年225亿澳元顺差的三倍多。


澳大利亚统计局(ABS)的最新数据还显示,去年12月净出口达到68亿澳元,高于前一个月的50亿澳元,是自去年6月以来的最高水平。


这一历史性”的贸易数字反映了过去两年铁矿石出口收入飙升的事实,以及从2018年年中左右开始、液化天然气出口崛起的提振。


但是,这也推动了澳元的升值,为此澳联储更承诺将拿出2000亿澳元以降低长期利率。


那么澳元汇率在牛年又能否维持强势地位了?


3

澳元汇率 – 还是要靠铁矿石


澳联储主席洛威称,澳元未来走势取决于大宗商品价格和其他央行如何处理利率。


当前,澳元兑美元整体走势依然偏向看多。


从近期澳联储的鸽派态度来看,澳联储只是将其QE计划和前瞻性指引与包括美联储在内的其他央行相匹配。


虽然,对澳洲而言,美国利率曲线陡峭化将收窄澳美利差,从而降低资金流入动能。


但与美联储的联动将抵消利差对外汇的影响,即利差对澳元的影响将在近几年小得多。


目前,市场对全球经济复苏的预期(大范围接种疫苗)无疑对澳元有利,且对澳大利亚出口商品价格(尤其是大宗商品)的提振也越来越明显。


澳大利亚是大宗商品的主要出口国,铜和铁矿石等工业大宗商品价格的回升支撑了澳元的资金流动。


目前,铁矿石需求持续上升,应该会让现货铁矿石市场在2021-22年保持整体供需平衡。


但考虑到目前矿商很难扩大生产,且缺乏大型项目,供应可能难以对高企的价格快速做出反应。


4

资产配置 – 通用性是关键


目前,澳洲、美国、中国都出现了金融资产与实体经济的背离。


虽然股指屡创新高,但主要经济体经济复苏的动能依旧不足。


这实则反映出投资者面对风险不确定性下的资产通用性偏好。


现金是最好的通用性产品,其次是金融类资产。


即使在后疫情阶段,经济复苏仍面临诸多不确定性,因此资产通用性偏好仍然高企。


综合行业来看,大宗、银行类周期性行业和偏周期性的消费类板块资产,牛年展望较为乐观。


而防御型资产,如必需消费品类则展望相对谨慎。


这意味着当前投资者仍将在短期内继续超配通用性资产、低配专用性资产。


结语


1. 无论是对于经济、政策还是资产配置,疫情防控仍是重中之重。受大规模疫苗接种利好,疫情造成的重大性冲击将逐步消退。


2. 疫情消退,供给创造需求。即经济将重回内生的周期波动轨道,债务、通胀等方向。


3. 当前经济政策、财政政策、货币政策以保就业为先。


4. 持续看多澳元。


5. 资产配置方面:超配通用性资产、低配专用性资产


参考来源:

https://www.savings.com.au/savings-accounts/tourismkeeper-hospokeeper-could-some-industries-get-their-own-keeper-support

https://www.businessinsider.com.au/jobkeeper-removal-worker-rights-casuals-2021-1

https://www.news.com.au/finance/economy/australian-economy/why-jobseeker-and-jobkeeper-changes-will-test-australian-economy/news-story/70cd0e3d3dbd460f7a948682e8bb32f3

https://thenewdaily.com.au/finance/finance-news/2021/01/14/jobkeeper-end-march-treasury/

标题:澳大利亚上年11月顺差创13年新纪录,
链接:https://www.miaoshengapp.cn/yxgl/149809.html
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