证券市场为何需要保护投资者，为什么出现保护中小投资者股市就大跌？，股市为什么保护中小投资者

理财产品暴跌的原因找到了

近日，购买了银行理财产品的朋友可能会发现，自己辛辛苦苦攒的收益，一天就跌去了一个月甚至几个月的。

数据显示，11月14日当天全市场有1020只中长期债基金、58只可转债基金和40只短债基金当日净值跌幅超过0.3%，此种情况不亚于股市的千股跌停。

当天，债市创下近6年来最大单日跌幅。

15日，近8000只固收类理财产品中，超过2600净值下跌，其中不乏R1、R2风险等级产品。

我们不禁要问，这到底是怎么了？

首先，我们投资理财产品，最重要的是要了解该产品的底层资产是什么。

所谓底层资产，就是你的钱最终投在了什么资产上，是股票还是债券，是商品还是房产。理财产品的风险直接来源于底层资产的风险。

底层资产的风险越大，波动越大，理财产品也就风险越大，波动越大。

目前银行的理财产品，主要投向的底层资产为债券。这就是最近债券暴跌导致许多理财产品亏损的原因。

那债券最近为什么暴跌呢？

我们先来了解一下什么是债券。

债券是发行主体为募集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券有价证券。

比如现在某企业发行一张面值100元的1年期债券，票面利率5%，那1年以后，投资者可以拿到105元（100元本金+5元利息）。

而投资者的预期收益率并不是票面利率，而是市场利率。假设市场利率为6%，则投资人的100元预期到期收到的金额就是106元，而票面利息只有5元，则该债券就只能折价发行。

这中间涉及到终值折现的问题，也就是根据6%的市场利率把终值105折现到现在，该价格即为现在的发行价。

同理，市场利率低于票面利率的话，则会溢价发行。

由此我们可以看出，债券价格受市场利率的影响很大，与市场利率呈现负相关。市场利率越高，债券价格越低，市场利率越低，债券价格越高。

同时又存在另外一组关系，即债券年限越长（即折现期越长），对利率变动越敏感。

那我们开看下最近的市场利率。

10年期国债收益率是市场利率中枢的锚，一般被看作市场上的无风险利率。

在11月14号当天，十年期国债收益率出现了快速上行，当天涨幅达3.54%。

市场利率与债券价格负相关，市场利率的大幅上行，就会导致债券价格暴跌，因此也就导致了理财产品净值的暴跌和亏损。

同样，我们也可以发现，长久期债券的下跌幅度是要大于短久期品种的。

为什么市场利率会大幅上行呢？

过去，由于疫情等原因，经济不景气，经济处于下行阶段。

该阶段央行往往会采用降息降准等手段刺激经济，货币政策比较宽松，利率较低水平。

人们的投资也会趋于保守，更多的从股票等资产转移到更为稳妥的债券类资产，推升债券资产的价格。这段时间往往债市表现会很好，而股市则没啥起色。

现在，疫情防控20条的出台以及房地产16条的出台，使市场情绪出现了变化。

投资者预期未来经济会转向复苏，而在复苏阶段，股票类资产的表现会好于债券，因此会导致投资者的投资行为发生转变，从债市转向股市。

债市的抛售，也会导致债市大跌。

转向复苏的同时，市场预期随着经济好转，央行可能会收紧货币，导致利率上行，进一步导致债券价格继续下跌。

当然，下跌并不可怕。没有永远的上涨，也没有永远的下跌。当债券价格下跌到一定程度，债券就会更具性价比和配置价值了。

于是，又一个周期开始了。

投资就是一个又一个的周期，把握市场的周期和节奏，而不是被市场牵着鼻子走，才能在市场中赚取收益。

当然，在此之前，了解这场游戏的规则和交易的本质至关重要。

不然，靠运气赚来的钱，早晚会凭实力亏回去。