证券基金投资人广东省较多 逾七成投资人持毫无疑问心态，

证券基金投资咨询将迎新规，整肃“黑嘴”也要管好“红嘴”

为了规范证券基金投资咨询业务，保护投资者及相关当事人的合法权益，维护资本市场秩序，日前，证监会起草了《证券基金投资咨询业务管理办法（征求意见稿）》（下称《管理办法》），目前向社会公开征求意见。

证券基金投资咨询业务，曾经历过粗放式发展的阶段。那时的证券咨询机构，在全国各地遍地开花。由于门槛较低，从业人员素质参差不齐，也产生了一系列的问题。此后，监管部门对证券投资咨询业务进行规范，重点整治属地管理问题，规定证券投资咨询机构只能为属地投资者提供服务。行业洗牌的结果，导致他们在市场上的影响力大幅下滑，也逐渐有被边缘化的态势。

尽管如此，证券投资咨询机构的一些老毛病仍然存在。比如相关机构沦落为“庄托”，在大资金、大机构提前建好仓位后，相关机构即开始通过发布研报、推荐个股的方式，对个股大肆吹捧，以吸引投资者高位接盘。期间所发生的北京首放汪建中案以及此后的武汉新兰德朱汉东案等，均在市场上引起强烈关注。

从披露的《管理办法》征求意见稿看，内容涉及投资咨询业务的分类、准入门槛、研报发布、从业人员、退出方式等多方面。特别是申请从事证券基金投资咨询业务的机构应具备的条件之一为净资产不低于1亿元，无形中又大幅提升了该行业的门槛，也必然再次引发证券基金投资咨询业务的洗牌。一些不合规的机构，在过渡期满后，将会被扫地出门。

毫无疑问，证券基金投资咨询业务在消除资本市场信息不对称、促进中介机构专业化分工、加强投资者教育等方面均发挥了重要作用。但是，资本市场是一个逐利场，即使证监会强化了对证券投资咨询业务的监管，违规违法者仍然会存在。

对于市场而言，股市“黑嘴”“庄托”等所产生的危害性是不言而喻的，扰乱市场正常的交易秩序，损害中小投资者的利益，投资者对于股市“黑嘴”与“庄托”可谓深恶痛绝。因此，此次证监会出台《管理办法》，规范行业发展，整肃股市“黑嘴”与“庄托”非常有必要。

笔者以为，在监管部门整肃股市“黑嘴”与“庄托”的同时，也有必要管好券商、基金等机构与人员的“红嘴”。客观上讲，相对于股市“黑嘴”与“庄托”，那些头顶著名大行、著名分析师头衔的“红嘴”所产生的危害性丝毫不逊色。而且，股市“红嘴”由于背靠正规机构，投资者对其信任度更高，因而其危害也更隐蔽。

像券商等机构常常会发布研报，涉及个股与大盘，也有券商通过召开投资策略会的方式，对后市进行展望。相对于投资咨询机构，投资者对于券商、基金等正规机构更信任。现实案例中，有投资者根据券商推荐的十大金股进行操作，也有投资者参考其投资策略。但券商及其投研人员也是普通人，也有出错的时候。因此，某些听信于券商、基金的投资者，常常会遭遇翻船之痛。

此外，随着近几年“网红”经济兴起，某些券商、基金的从业人员，不把心思放在本职工作上，而热衷于当起“网红”。预测指数“顶”“底”，揣测股市走势等现象并不乏见。由于在相关券商、基金公司中身居要职，也往往会对投资者造成误导。

笔者认为，股市“黑嘴”“庄托”与“红嘴”的本质，其实就是操纵市场。打击股市“黑嘴”与“红嘴”，一方面，对于严重违规违法者，应撤销其从业资格或采取市场禁入措施。另一方面，给投资者造成损失的，应由“黑嘴”与“红嘴”赔偿。这无形中将大幅提高违规成本，也能更好地保护投资者的利益。

红星新闻签约作者 曹中铭

编辑 赵瑜

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