8月15日，国新办召开7月国民经济运行情况新闻发布会，统计司司长付凌晖公布了7月国民经济运行数据。

付司长表示，7月份国民经济持续稳定恢复，部分指标增速放缓属于月度之间的正常波动，经济总体延续向好态势。

三驾马车增速放缓，经济内生修复动能仍需持续加强

消费方面，7月社会消费品零售总额累计同比连续两月回落，但仍处年内相对高位，且居民消费结构有所变化，季节因素影响下，服务消费、旅游消费增长较快。

出口方面，7月出口增幅缩小，一方面归因于全球制造业低迷，外需收缩；另一方面则是同期较高基数影响下导致的同比增速回落。

在全球外贸持续低迷的情况下，外贸韧性支持下我国出口增速维持低位。

投资方面，基建投资继续小幅回落，延续了年初以来的下行趋势，主要受到政府专项债发行节奏较慢的影响；外需收缩和高基数影响下，制造业投资较上月增幅略有收窄，企业扩产能力和意愿均有回落；房地产投资同比增速延续下行趋势。

M2同比连续回落，社会融资规模整体收缩，供需两端均不及市场预期

广义货币（M2）同比增长10.7%，增速自2月达到最高点后开始持续回落，或与同期高基数、低信贷有关。

社会融资规模在7月仅有5282亿元，整体规模不及预期。社融分项数据上，绝对值方面，本期社融最大增量贡献来源于4109亿元的政府债券；相对值方面，新增人民币贷款较去年同期减少3892亿元，信贷回落成为本月社融规模收缩的主要原因。戳这里，了解全价值链成本精细化

行业数据同比下行，政策端持续发力助推市场企稳

根据统计局公布的7月房地产市场数据来看，除了投资端的竣工数据在保交楼政策影响下同比有所回升之外，地产销售、融资、投资端的其他指标同比数据仍处于下行通道。

销售端：月度销售数据均抵年内最低点，去化难问题依然突出

7月全国商品房销售面积、销售金额分别实现7048万平方米、7358亿元，累计同比降幅分别为6.5%、1.5%，增速上延续了自5月以来的下降趋势。

新房方面，7月重点城市新房成交共1104万平方米，同比下降37%，环比下降33%，成交规模降幅继续扩大。

值得注意的是，成都7月新房成交面积达到156万平方米，是唯一正增长的城市。

克而瑞数据显示，重点30城7月整体去化规模有所收缩，多城供应缩量幅度大于成交，造成整体供求比降至0.81，其中八成城市供求比小于1，供不应求情况显著。

然而，重点城市在7月的平均开盘去化率仅为36%，突破18个月去化周期警戒线的城市数量上升到18个（5月为5个），多城交易去化情况仍延续低迷行情。

融资端：融资规模同比下降，融资结构持续调整

本月房企非银融资总额771.2亿元，虽同比下降2.5%，但仍处于一年内的相对高位。

7月以来，房企融资政策维持宽松，随着金融“16条”政策延期至2024年底，将持续引导金融机构加大对房企的金融支持。资金来源渠道持续动态调整，从占比来说，信用债、ABS依然为房企融资TOP2渠道。

2023年1-7月房地产企业本年到位资金累计7.8万亿元，同比下降11.2%；7月单月到位资金9420亿元，同比下降21.0%，单月降幅较上月有所收窄。

从分项来看，利用外资、个人按揭贷款同比虽保持负向变动，但降幅大幅收窄，一定程度上拉动房企资金面上行。

投资端：地产开发投资复苏力度较弱，投资承压

投资拿地层面，前7月百强房企拿地总额6946亿元，同比下降13.4%，企业拿地热度较6月有明显回落。

分企业来看，房企拿地分化明显，央国企拿地规模较高；分区域来看，长三角地区土地市场热度较高，拿地数据领跑全国。

开发投资层面，7月房地产开发投资9167亿元，仅次于去年12月的9032亿元，为一年内的次低点。开发投资增速受到去年同期基数影响，当月同比降幅略有收窄，但累计同比持续下行。

此外，7月新开工、施工面积同比降幅有所收窄，竣工面积增速在6月回落后再次反弹向上，随着保交楼政策持续，竣工规模持续增加。

近来，地产政策端持续利好。首先，7月政治局会议提表示“要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，并提出要“适时调整优化房地产政策”。

其次，住建部部长倪虹表示“稳住建筑业和房地产业两根支柱，对推动经济回升向好有重要作用”，肯定了房地产行业对经济恢复的重要性，并提出落实好“降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款‘认房不用认贷’等政策措施”。

再者，国常会在7月21日通过了《关于在特大超大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，通过对21个特大超大城市城中村稳步实施改造，达到改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展。

《意见》重点提及“将城中村改造与保障性住房建设结合好”、“加大对城中村改造的政策支持，鼓励和支持民间资本参与”，一方面，满足群众迫切需求、消除安全隐患，另一方面，引导房企关注本轮改造中产生的新机会和发力点。

结语

本期，明源君重点从数据维度对7月宏观经济情况和地产行业脉动进行了相应解读。

我们可以清楚感受到，在二十大报告“新发展理念、新发展格局、高质量发展”的要求下，宏观经济指标虽处于长期波动状态，但经济运行将长期维持在合理区间，并实现“质的有效提升和量的合理增长”。

而地产行业作为国民经济的支柱产业，是国家经济增长的重要环节，其庞大的产业链使得其成为目前国家扩大内需的重要抓手之一。

经济发展模式的转变，也意味着地产行业需要去探索现下与行业最适配的发展模式，实现与经济的“同频共振”。

基于此，明源地产研究院将结合行业现下面临的新环境、新时期、新拐点，通过系列研究的方式探究房地产行业的发展新模式，为房企新形势下发展方向提供思路和启发。

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