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华东焦炭2019年市场回顾及2020年展望

概述：

回顾2019年华东焦炭市场价格重心整体下移，焦企利润大幅回落，行业利润回归正常，焦化去产能贯穿全年，企业限产未达预期焦炭产量走上高位，供需趋于宽平衡状态。展望2020年，焦化去产能、环保限产又将如何演绎？值得大家研究与思考。

一、2019年华东焦炭市场回顾

1.焦市走弱，价格震荡下行

2019年华东焦炭价格震荡下行，截止2019年12月27日Mysteel华东焦炭绝对价格指数报1967.8元/吨，较年初高点2307.5元/吨减339.7元/吨，降幅扩大至14.72％。不过从近三年来华东焦炭价格走势来看，整体趋势是走高的，2017年供给侧改革、环保、成本及市场共同推动焦炭整体价格重心上移，一直到去年10月价格和利润达到瓶颈，加之企业限产不及预期叠加宏观预期变差，经济下行钢价下跌，价格迅速回落。虽说今年以来限产未达预期，但是环保和去产能政策对价格仍有支撑，尤其是年底的山东去产能落实情况。

数据来源：钢联数据

2.限产未及预期，供应VS需求

2019年1-11月全国焦炭产量累计4.33亿吨，相比去年同期增加0.35亿吨。其中华东焦炭产量（山东、江苏、浙江、上海、安徽、江西、福建）1-11月8569.2万吨，相比去年同期增加1158.2万吨。产量于今年达到历史高点，从开工中也可以看出，不管是华东还是全国开工均高于往年，环保执行力减弱，限产远不及预期，全年焦企开工率维持高位，焦炭处于高供应状态。

重点看下华东地区开工变化情况，其上半年由于江苏个别焦企检修减产幅度较大，山东临沂、潍坊等地区由于空气质量问题被生态环境部频频点名，环保活动频繁，限产较为严重，产能利用率下降。国庆期间全国掀起短期限产风波，华东地区也在其中，国庆限产结束，月末又因山东等地启动重污染天气响应焦企开工率再次下滑。再就是年末山东加速焦化去产能，部分企业被迫限产，这些都直接导致今年华东焦化开工出现几波大幅下降。但据Mysteel实际调研，虽然数据表现出开工下降明显，但是多数焦企，仅在部分时间段进行短期限产，产量减少极其有限，从统计局公布的华东交谈产量数据中也可以发现。

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据

相较于供应端的大幅增加，需求端却并没有释放出相应的增量。从整体的高炉开工上来看，2019年全年高炉平均开工66.5％，与2018年平均开工基本一致。从生铁产量上来看，2019年1-11月全国生铁产量7.4亿吨，比2018年增加0.3亿吨，比2017年增加0.8亿吨，产量逐年递增。从生铁产量上就可以看出，供应与需求增量并不匹配，供需趋于宽平衡，这也是今年焦价整体走弱的一个重要原因。

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据

3.产业链利润整体下移

受价格影响，今年整体焦炭营利是远低于去年的，年初至今全国焦炭平均盈利情况一直处在50-300元/吨之间波动，而且大部分时间是一个偏低利润生产的一个情况，其中华东这边以山东为例，全年吨焦盈利平均值在160元/吨。另外我们也统计了一下螺纹毛利情况，从图中可以看出今年的钢价情况也不是很好，螺纹的毛利曾一度接近于吨焦盈利，低至400元以下，也就是说年中有段时间部分钢厂甚至在亏损经营，而之前由于国外矿难的原因，铁矿石价格相对强势，钢厂出于降本增效的考虑只能压焦炭，焦炭在炼铁中的成本大幅回落。利润端制约了今年的焦价上涨能力。

数据来源：钢联数据

4.产能加快退出，刺激焦炭市场

焦化去产能是今年华东市场无法避开的话题，首先先跟大家分享一下我们Mysteel统计的一个全国焦炭产能情况，全国焦化总产能5.5亿吨，独立焦化3.66亿，钢厂焦化1.84亿，而市场争议比较大的4米3焦炉产能占总产能的38.36％，大概有2.11亿吨。今年的去产能工作主要集中在山东地区，年初Mysteel统计山东独立焦化4300万吨（含铸造焦），钢厂焦化1600万吨，合计约5900万吨。截止最新数据，山东已累计退出1146万吨焦炭产能（含焖炉企业），已超额完成任务，2020年3月和4月山东还将分别有180万吨和430万吨焦化产能退出。得益于焦化去产能的加速推进，刺激了年底焦炭市场，对整个华东乃至全国焦炭都有提振作用。

数据来源：我的钢铁网

二、2020年华东焦炭市场展望

从今年焦化的运行趋势中不难发现，政策影响越来越小，环保限产对焦企产量的制约变弱，企业前期投入的环保成本逐渐在焦炭产量增加上表现出来，所以明年焦炭市场化转变将更加明显。

焦化去产能持续进行，从2019年山东焦化去产能执行情况来看，明年610万吨的退出任务也不是问题。另外2019年江苏也涉及焦炭产能退出260万吨，但截止目前并未执行，落后产能退出已成为市场共识，这意味着19年的目标可能将推迟至20年执行。此外我们统计的华东焦炭产能新增情况中，其中两家焦企在建，涉及产能240万吨，其中一家60万吨陆续出焦中，另一焦炉炉体已建成预计上半年能够出焦，还余一家120万吨产能仍在建设中，乐观估计也要在2020年下半年才能陆续投产。从区域产能变化上看，2020年华东焦炭减量将大于增量，尤其是一二季度新增产能无法及时释放，对整体价格有所支撑。

钢厂在产业链上的话语权仍在，钢材继续主导煤焦价格走势，产业链利润分配是煤焦价格波动的关键因素。

本文源自陆家嘴大宗商品论坛