退市新规“满岁”：27家企业多样化撤出，

创新高！42家上市公司面临强制退市，超九成因触及这类指标！常态化退市生态渐成

年报季落幕，有多家上市公司触及退市指标，创出历史新高。

券商中国记者根据上市公司公告梳理，截至5月6日，今年以来，共有42家公司触及强制退市指标（含已经被交易所退市、收到交易所拟终止上市事先告知书和自曝触及退市指标公司），数量较2021年增长50%。

2022年作为史上最严退市新规落地实施的第二年，A股或将迎来退市潮，一些经营较差的公司逐渐退出市场，实现优胜劣汰。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，今年濒临退市公司数量大幅增加，背后主要因素为退市新规的实施，退市新规的严格实施，对冲击财务退市标准者并不法外开恩。常态化退市机制正在逐渐形成，退市渠道逐渐畅通，“应退尽退”的理念逐步得到充分，有进有出、优胜劣汰的市场新生态逐步构建。

财务类退市指标显威，或迎退市潮

目前已披露的共有42家公司触及退市指标，面临强制退市，创出A股历史新高，这一数量已较2021年增长50%。具体来看，沪深两市分别有18家、24家。九成以上公司都是因为触及财务类退市指标。

沪市18家触及退市公司中，除*ST新亿因连续多年财务造假，被证监会出具行政处罚书，触及重大违法退市之外，其余17家均触及财务类退市情形。

其中，有8家公司触及一项财务指标而触及退市，*ST中房、*ST昌鱼、*ST厦华、*ST绿庭、*ST游久5家公司因为营收低于1亿元以及扣非后净利润为负值而触及退市；*ST西水、*ST海医、*ST海创则是因为被会计师出具非标审计意见，而触及财务类退市。

另有6家公司触及两项财务指标，*ST拉夏、*ST易见、*ST中天则是因为2021年基本面未有改善，净资产继续为负且被会计师出具非标审计意见；*ST明科、*ST罗顿、*ST金泰不仅营收低于1亿元以及扣非后净利润为负值，而且被会计师出具非标审计意见。

而*ST中新连续两年触及三项财务类指标，该公司丧失持续经营能力，2020年初以来一直停工停产，2020年和2021年扣除后收入均为0。

深市触及退市的24家公司中，有9家公司单独因为被会计师出具非标审计意见而触及退市；2家公司单独因为扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元而触及退市。

*ST华讯、*ST长动因三项指标而触及退市，即被出具无法表示意见的审计意见、扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元和期末净资产为负值。

和往年相比，触及退市指标的企业数量大幅增加，和2020年底出台的退市新规有关。根据退市新规，2021年年报披露后，上市公司若首次触及“净利润+营业收入”指标，其股票将被实施退市风险警示；2020年年报披露后股票已经被实施退市风险警示的公司，2021年若再次触及相关退市情形，将直接退市。这意味着2022年是退市新规中财务类退市指标集中显现效率的一年。

常态化退市生态日渐形成

退市新规中设置了营业收入扣除标准机制，营收扣除中关于新增贸易收入、非稳定业务模式等复杂收入扣除项目。为提升财务类退市指标可执行性，落实落细退市新规，2021年11月19日，沪深两所发布指南细化这一扣除标准，比如：细化贸易、类金融业务扣除要求，明确将非正常交易合并取得的收入进行扣除。

此举精准打击了“壳公司”，让处于退市边缘的空壳公司难在营收上面再耍花招。田利辉表示，退市数量的增加，是退市制度严格执行的结果，让部分不符合要求的企业退市，为优质企业腾出市场空间，是资本市场基础制度逐步完善的具体表现，说明常态化退市机制正在逐渐形成，退市渠道逐渐畅通。

在严格执行退市规则之外，监管部门还下了大功夫来确保“该退则退、应退尽退”，让退市公司“退的稳”。

一方面，随着A股市场注册制改革试点不断扩展， 市场化、法治化程度也不断增强，在新证券法和刑法修正案(十一)的强力威慑下，上市公司财务造假的成本和风险大幅提升，由此僵尸企业和空壳企业露出真面目。另一方面，强化退市公司监管，发布《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》，顺畅退市公司进入退市板块挂牌转让，同时进一步完善上市公司退市后监管工作，强化退市公司信披，完善投资者适当性规则，加强投资者保护。

“随着注册制在资本市场的全面铺开，退市企业数还将增加。”一家券商的分析师指出，上市公司壳价值不断降低，资本市场“吐故纳新”格局已经形成。大多*ST公司经营困难或呈现空壳化，基本面难以支撑股价，部分投资者仍寄希望于此类公司出一些挽救股价的措施，实际上这种行为如同火中取栗，风险极高，投资者要形成新的投资策略，提高风险意识和用脚投票的能力，树立正确的投资理念。

责编：罗晓霞