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高管“短线”！股东“跑路”！业绩“变脸”！富满电子再融资硬闯关

来源:上海证券报

一个月后，富满电子即将迎来上市两周年的日子。

IPO募集的资金已用完了，尽管公司业绩大幅下滑甚至“变脸”，公司还是推出了再融资计划，募资额是首次公开上市时的两倍。

不合拍的队友永远存在。就在这个关键时期，公司的一位董事在买卖自家股票时，赚了钱却涉嫌短线交易；同时，陪伴公司上市的创投机构也宣布准备“跑路”。

富满电子将如何说服投资者？

高管“短线”：精准买卖或已违规

近段时间，富满电子的股价，呈现出典型的过山车行情。

玩的就是心跳。富满电子董事徐浙或许就是玩过山车游戏的高手，左右倒腾，体验着过山车游戏带来的刺激。

据公开数据，5月30日，徐浙通过竞价交易，以32.50元/股的价格，减持了公司股份5000股。

在徐浙减持的当日，福满电子的股价触及近期高点33元/股。随后4个交易日，富满电子股价急速下挫。6月5日，富满电子报收22.60元/股，较此前33元/股回落了32%。

简单回溯，在富满电子上市前，徐浙便是公司董事之一，并持有一定的公司股份。去年底至今年初，富满电子股价低位徘徊之际，徐浙曾密集增持公司股票。据查询，2018年11月6日徐浙增持了1.02万股，11月30日增持1100股，12月14日增持4500股，今年1月2日增持3600股，2月1日增持公司3300股，增持价格在每股14.87元至19.68元之间不等。

买在低点，卖在高位。然而，徐浙估计忘记了市场还有规矩的存在，也忘记了他作为公司董监高的“脸面”，他的行为或已触及了短线交易的红线。

《证券法》第四十七条规定，短线交易是指上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入的行为。

据此规定，在2月1日增持公司股份的徐浙，最早能卖出公司股份的时间，应该等到8月1日之后。

然而，就在5月30日，徐浙卖出了5000股。

截至目前，富满电子并没有就徐浙涉嫌违规短线交易的情形进行披露。

依据《证券法》，违反上述规定买卖公司股票的，将给予警告，可以并处三万元以上十万元以下的罚款。而通过短线交易获取的收益，也将归公司所有。

除徐浙外，5月31日，富满电子另一名董事王秋娟也在高位减持公司股票500股，每股成交价31.22元。

股东“跑路”：再融资前公告减持

在高管玩起“短线”之后，富满电子第二大股东广州诚信创业投资有限公司（简称“诚信创投”）玩起了“跑路”。

5月31日，富满电子公告称，持有公司6.91%的股东诚信创投拟自公告日起3个交易日后6个月内，以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过283.78万股（占公司总股本的2%）。一旦减持计划完成，诚信创投的减持比例将降至5%以下。

查阅资料显示，诚信创投在富满电子IPO上市之前便是公司的股东，位列第二大股东。

陪伴公司登陆资本市场，分享上市之后带来的巨大收益，第二大股东诚信创投与富满电子应有着很深厚的友谊。

去年7月下旬，在富满电子IPO满一周年后，获得解禁的诚信创投宣布拟减持其持有的大部分股份。去年7月23日，富满电子公告称，诚信创投计划在半年之内减持不超过833万股，占公司总股本的5.87%。

不过，此后富满电子的股价持续下跌，诚信创投选择了与富满电子“共渡难关”，到减持计划结束时，一直未予实施。

然而，就在富满电子披露IPO之后的首次再融资计划不久，诚信创投宣布了新的减持计划。

今年4月4日，富满电子披露非公开增发预案，公司拟募集资金3.5亿元，用于功率半导体器件、LED控制及驱动类产品智能化生产建设项目以及补充流动资金。其中，1亿元用于补充流动资金。

此次富满电子的再融资规模，要超出IPO时的1倍。从募集资金规模及用途看，最新的再融资计划对富满电子更为重要。对于募投项目的“远大前景”，富满电子也在预案中进行了精彩的描绘。

但是，在“美好”的前景实现之前，诚信创投选择了“跑路”，并没有与公司再次“同舟共济”，这给公司股价造成了一定的负面影响，同时也给此次再融资计划带来了阴影。

业绩“变脸”：IPO次年业绩大跳水

在高管“短线”、重要股东“跑路”的背后，是富满电子业绩的“大变脸”。

2018年公司年报，是富满电子上市后首份完整年报，但公司提交的成绩单，却让市场大跌眼镜。

从历史数据看，2015年至2017年，富满电子的业绩呈现出一条美丽的上翘曲线。这三年，富满电子的净利润分别为2770.51万元、3846.25万元、5883.10万元，同比增速分别为10.87%、38.83%、52.96%，“雪球”越滚越大越滚越快。

即便在2018年前三季度，富满电子依然展示了强劲的增长势头。2018年8月，公司半年报显示，上半年净利润增速达75%。去年10月，公司预计前三季度净利润在4700万元至5000万元，比上年同期增长35.07%至43.69%。

等递交全年业绩的时候，高增速却“变脸”为负增长。2018年公司年报披露，公司当年实现营业收入4.97亿元，同比增长12.95%；实现净利润5418.51万元，同比下滑7.90%。

到今年一季度，富满电子的业绩更是惨不忍睹。今年前三个月，公司实现净利润仅360.86万元，同比下滑达80.19%。

业绩增速大幅下滑的同时，富满电子的应收账款却在大幅攀升。富满电子近两年应收票据及应收账款数额急剧攀升，短短两年就上升了1倍。

数据显示，2016年、2017年、2018年，富满电子的应收票据及应收账款分别为1.47亿元、2.51亿元和2.93亿元。到今年一季度结束，富满电子的应收票据及应收账款数额，进一步攀升至3.39亿元。

应收急速攀升的同时，营收增速并不尽如人意。2016年至2018年，富满电子营业总收入分别为3.30亿元、4.40亿元和4.97亿元，应收占营收的比重，从2016年的45%，大幅升至2018年的59%。今年一季度，富满电子营业总收入为1.12亿元。

不过，在业绩“变脸”的背景下，加上重要股东的“跑路”，以及公司高管的“短线”操作，富满电子能否顺利“满血”，仍有诸多不确定性，本报也将持续予以关注。