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金价表现不俗 投资者或将继续青睐黄金

近期，国际现货黄金价格表现不俗。截至2月14日14时，国际现货黄金价格维持在1310美元/盎司。业内人士分析认为，一是中国央行连续两个月增持黄金，全球央行们也纷纷增持黄金；二是全球黄金ETF持仓量在过去两个月中增加了6%。

多国央行纷纷增持黄金。最新统计数据显示，1月中国央行连续第二个月增持黄金，黄金储备从去年12月末的5956万盎司增加至1月末的5994万盎司，增持38万盎司。这是去年12月中国央行时隔两年多首次增持黄金后，再度购入黄金，两个月合计增持黄金量约为70万盎司。

国际方面，2018年，全球的央行官方黄金储备增长了651.5吨，同比增长74%，是有记录以来的第二高。在更多央行选择黄金作为分散风险的配置资产的推动下，全球央行净买入量达到了1971年美元与黄金的固定兑换体系脱钩后的新高。

全球黄金ETF持仓量在过去两个月中增加了6%。来自世界黄金协会的最新统计显示，2019年1月，全球黄金ETF和类似产品的持仓总量共增加72吨，上升至2513吨，相当于流入31亿美元资金，实现了连续第四个月的净流入。

黄金钱包首席交易员华阳认为，在经济下行时会更加凸显黄金的价值，所以全球主要国家货币政策由紧转宽会强有力地支撑黄金价格继续上涨。支撑金价上涨的主要因素包括：随着全球经济增长动能放缓，美国经济发展也必将受之影响，因此市场普遍认为美联储紧缩货币政策会随着美国经济放缓有所转向；地缘政治风险，比如美国政府关门、中美贸易谈判、英国脱欧、中东局势等诸多不确定因素；全球风险资产波动率加大，投资机构要维持整体投资组合的波动率不变，就要减持风险资产，增持稳定资产。

“随着2019年的到来，我们探讨了三个关键趋势及其对黄金的影响。”世界黄金协会相关负责人表示，首先是金融市场的不稳定性。2019年的全球投资者将继续青睐黄金，将黄金当作一种有效的多元化投资标的和系统性风险对冲工具。我们在多个全球指标上看到了更高的风险和不确定性：高企的估值和更高的市场波动；欧洲的政治和经济不稳定性；保护主义政策可能导致的更高通胀率；更高的全球衰退可能性。这些趋势的共同作用加剧了衰退风险。

第二，利率和美元的影响。虽然黄金可能面临利率上升和美元走强的阻力，但2019年，美元的上涨趋势可能正在失去动力。首先，衡量美元相对一揽子主要货币走向的DXY美元指数从2008年低点已经上涨了将近10%。2016年出现过一次类似趋势，而后发生了大幅回调；其次，随着美联储的政策立场变得中立，尤其是由于近期美元的走势一定程度上是由其他央行维持的较为宽松的货币政策推动的，美国利率升高对美元的正面影响将会消退；特朗普政府经常表达对强势美元导致的竞争劣势的不满；新兴市场央行继续分散对美元的敞口。

此外，经济结构改革也是影响黄金价格走势的一大因素。新兴市场占黄金消费需求的70%，对金价的长期表现非常重要，印度和中国尤为突出。为了促进增长，维持自身在全球格局中的地位，这两个国家已经开始实施必要的经济改革。例如，中国的“一带一路”倡议有利于升级基础设施建设，促进区域经济发展，提振大宗商品市场。

作者:温济聪

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