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全球TOP25未上市游戏独角兽，字节夺冠、米哈游Funplus跻身前十

疫情之后，游戏公司成为了资本青睐的“香饽饽”。许多游戏以及相关的初创公司估值也水涨船高，据游戏业咨询公司Games One透露，业内“独角兽”（估值超过10亿美元的初创公司）增加了很多，超过了历史上的任何时期，它们的估值已经超过了2000亿美元。

在Games One近日公布的游戏独角兽指数榜中，字节跳动、FunPlus、米哈游三家公司成功进入了Top 25。不过Games One创始人Evan Van Zelfden透露，由于多家中国游戏公司在欧美没有公开的估值，至少还有四家公司有实力进入独角兽榜单，分别为：莉莉丝游戏、英雄体育（VSPN）、鹰角网络和叠纸游戏。

估值错配：游戏公司到底值多少钱？

从Games One公布的达到独角兽标准的游戏公司数量来看，未来走向IPO或者并购的企业会有很多。但他们仍是科技世界里的“稀有动物”。该公司统计显示，游戏独角兽们的平均寿命为13.2年，能够存活超过30年的独角兽极为少见。

游戏业的独角兽公司很多，有些是自力更生，有些是风投支持，但Van Zelfden表示，对于这些初创公司来说，要找到合理的估值并不容易，很多上市公司在IPO之前的预估值往往是比较低的。

比如Unity上市前最后一轮预估值为60亿美元，但如今它的市值已经超过了260亿美元；Roblox最后一轮预估值为29.5亿美元，，如今这家公司的市值已经超过560亿美元。

需要注意的是，这个榜单里的有些估值是没有意义的，比如Bungie估值比很多新兴手游公司还低，一个公司的估值会根据最后一次交易来预估，但最近还没有人向Bungie投资。由于多方面的挑战，一些游戏相关的公司已经失去了他们的独角兽地位。比如Magic Leap裁掉了很多员工，它的估值已经从62亿美元降至更低，而Improbable的估值也出现了下滑。

Van Zelfden提到，“至少有4家中国独角兽没有在欧美市场被公开估值，但他们的级别已经完全属于独角兽公司行列”，它们包括手游发行商莉莉丝游戏、电竞直播公司英雄体育（VSPN）、二次元游戏开发商鹰角网络和女性向游戏开发商叠纸网络。由于非上市公司、且没有重大投资动向，这几家公司在欧美还没有准确的估值范围。

有些比较令人意外的是Wildlife估值30亿美元，这是一个并没有那么出名的手游发行商，Nexters和Moon Active也同样如此。如果从游戏行业早期来看，育碧2000年左右的时候市值为2.5亿美元，所以在上市达到数十亿美元之前，它从未成为过游戏业独角兽。

估值2000亿美元：25家游戏相关的独角兽公司都有谁？

1、字节跳动游戏相关业务估值625亿美元

虽然是做社交媒体网络起家，但字节跳动从来没有掩饰其进军游戏业的决心。截至2020年底，字节跳动拥有2000名左右游戏开发者，比2019年翻了一倍，预计2021年有望增至3000人规模。

需要补充的是，这里的625亿美元仅对应字节跳动游戏业务相关部分的估值，且还主要是卖游戏广告所得。依据是彭博社早些时候对字节跳动2500亿美元估值的四分之一（南华早报称最近估值4000亿美元，但投资尚未确定）。

今年1月底的时候，The Information预测字节跳动2020年收入有望达到370亿美元，而去年11月，路透社预计字节跳动2020广告收入有望达到270亿美元，当时GameLook预计，字节四分之一广告收入来自游戏公司投放。

而字节实际游戏业务主要是Ohayoo和朝夕光年两大子品牌负责，过去一年朝夕光年重度游戏代理和研发都有了很大的起色。此外字节跳动今年还收购了有爱互娱、沐瞳科技两大游戏公司，来自游戏的直接收入再快速增长。

2、Epic Games（287亿美元）

Epic Games最早从事游戏研发，《战争机器》成功之后，该公司选择卖掉游戏IP转做“卖水人”，深耕商业游戏引擎打造，是业内著名的游戏引擎开发商，旗下虚幻引擎打造的3A大作无数，还吸引了电影、汽车等多个行业的客户。

如果从盈利角度来说，Epic Games最大的收入来源当属爆款游戏《堡垒之夜》，据此前Epic与苹果官司爆出的数据来看，《堡垒之夜》两年收入达到了91亿美元，大部分来自主机和PC平台。

此外，Epic还在2019年底正式加入游戏商店战场，推出了Epic Game Store，并且在2020年实现了营收7亿美元以上。虽然因为购买独占游戏而亏损4.5亿美元，但Epic给出的12%抽成比对不少开发者仍有很大的吸引力。

随着EGS用户量的增长和签约游戏数量的增加，Epic的游戏商店业务实现盈利或许只是时间问题。

3、Krafton （179亿美元）

Krafton是之前业内“当红炸子鸡”《PUBG》研发团队蓝洞的母公司，蓝洞最早是韩国电脑神童Kim Chang-han的初创工作室，连续研发3款MMO失败后被Krafton收购。

2017年，在创意总监Brendan Greene的帮助下，《PUBG》迅速成为有史以来最成功的PC游戏，并且对游戏行业格局带来了重大影响，据该公司透露，这款游戏PC和主机版销量超过7000万套，手游下载量超过6亿次，手游收入超过50亿美元。

今年1月底的时候，彭博社对该公司估值为272亿美元。但4月份的时候，首尔一家分析机构将其估值从30万亿韩元降至20万亿韩元，折价后的估值为179亿美元。

4、Valve （178亿美元）

Valve又被成为V社，其创始人Gabe Newell也被玩家们亲切地成为“G胖”。旗下最知名的游戏为《半条命》系列、《传送门》以及《Dota 2》。当然，该公司更大的收入来源或许是Steam游戏商店。

2019年3月份的时候，Wedbush Securities分析师Michael Pachter对这家公司的估值为100亿美元，彭博社曾根据这个估值来预测电子娱乐领域的创始人财富值，用来给G胖估算最新身价，如今这个数字涨到了178亿美元，但GameLook认为这个估值并不好确认。

5、IronSource（94亿美元）

近几年来，随着手游人口红利的消失，买量成为越来越多游戏公司离不开的获客渠道，手游变现平台成为了最大的赢家。

IronSource于2009年成立于以色列特拉维夫，最初从事预装及定制化商店服务，直到2018年才开始深耕游戏品类。3月底的时候，该公司宣布将通过SPAC形式上市，估值111亿美元。

不过，按照当时公布的业绩来看，该公司2020年收入3.32亿美元，其中85%来自游戏，因此它在列表中的估值为94.3亿美元。

6、Smilegate（89亿美元）

作为一家韩国公司，Smilegate的估值实际上很大程度上要归功于腾讯。这家公司最出名的产品是Cross Fire（穿越火线/CF），游戏最初是该公司与Neowiz在2007年推出的FPS作品，韩国市场由Neowiz运营，中国市场则由腾讯游戏运营。

2012年，《CF》韩服正式停运，尽管随后重新运营，但其业绩与中国市场也有云泥之别。与韩服几经波折不同的是，《穿越火线》在中国市场的表现非常亮眼，不仅在端游时代成为了“3亿鼠标的梦想”，还在移动平台取得了不错的成绩。

很大程度上来说，Smilegate的收入甚至估值对《穿越火线》中国市场的依赖比较严重。

7、FunPlus（80亿美元）

这是一家比较特别的中国公司，它由钟英武创立于2010年，总部位于瑞士苏黎世，最初旗下SLG手游《阿瓦隆之王》、《火枪纪元》以及《State of Survival》等游戏一直是国产手游出海收入头部产品。

最早的时候，FunPlus的目标是比较休闲的模拟经营类游戏，随后开始做SLG品类。《阿瓦隆之王》成功之后，该公司陆续打造了多个SLG产品。2014年的时候，FunPlus将旗下子公司点点互动作价9.6亿美元出售给上海中技控股，随后被世纪华通以69亿元收入囊中。

据Sensor Tower此前透露，《阿瓦隆之王》和《火枪纪元》两款游戏在2019年的累计收入就超过了13亿美元。《State of Survival》全球月收入峰值超5亿元。

Gamelook特别补充，TOP10此处理应有莉莉丝。

根据相关监测数据，莉莉丝收入与FunPlus在海外市场基本持平，而莉莉丝国内还有多款游戏在运营中、尤其是《万国觉醒》长期保持中国区TOP10，从这点来看，莉莉丝的估值可能跟FunPlus量级相似。

8、Playrix（78亿美元）

作为一家成立了17年的游戏公司，Playrix可以说是“大器晚成”。该公司由俄罗斯Bukhman兄弟（Igor和Dmitry）于2004年创立，两人很早就从事游戏研发，创办公司的时候将办公司设置在了一栋居民楼的地下室，但连续多年都仅靠比较中庸的游戏“续命”。

2010年之后，Playrix开始做移动游戏，并且在2013年发布了《梦想小镇（Township）》，随后通过三消+装饰玩法的《梦幻花园》一炮而红，加上后来的《梦幻家园》，该公司2019年收入达到了17亿美元，超过了芬兰的Supercell。

Playrix的成功除了玩法融合之外，还在于其买量创意的成功。据Sensor Tower透露，《梦幻家园》每次安装带来的收入达到4.52美元，旗下四款游戏日活跃用户超过3500万人。

9、Discord（70亿美元）

说起来，Discord与游戏业的渊源极深：它的成功是因为游戏社区功能，而这家公司的诞生，则是因为其创始人Jason Citron做游戏研发屡次失败，从OpenFeint到《Fates Forever》，一次次的挫折最终让他和另一名创始人Stan Vishnevskiy决心转型社交网络项目，也就是后来的Discord。

近几年来，Discord成为了很多游戏开发者钦定的官方社区，2020年，该平台MAU达到了1.4亿，每天平均下载量80万次。

2020年底的时候，Discord融资后估值为70亿美元。在2021年3月份，该公司曾被传出估值100亿美元收购案，但微软和Discord最终取消了此次交易，索尼随后宣布对Discord投资，但并没有公布具体消息。

10、米哈游（46亿美元）

去年，一款叫做《原神》的游戏在全球范围打出了国产游戏的口碑，据年初米哈游透露的消息，2020年该公司净收入突破了50亿元。而按照Sensor Tower的数据显示，《原神》手游在今年3月底的时候，收入就已经超过了10亿美元，考虑到该游戏在手游、PC和PlayStation等多个平台发布，米哈游2021年的收入显然会高很多。

实际上，除了《原神》之外，米哈游此前的成名作为二次元风格的《崩坏学园》系列，从2013年到2016年，三款手游帮这家上海公司赢得了无数粉丝和令人羡慕的收入。

不过，米哈游并没有如很多人预料中的那样，继续推出“崩4”，而是投入了数年时间和1亿美元的代价，打造了让世界瞩目的《原神》。

虽然米哈游没有融资（也不缺钱），但仅从收入来看，46亿美元的估值也是相对保守的，GameLook估计米哈游2021年净利润估计将达到几十亿人民币，如果按一级市场的估值方式来测算，实际米哈游估值会超过100亿美金，假如未来能上市市值将超1000亿人民币。

11、Niantic（40亿美元）

作为2016年的现象级游戏，《Pokemon Go》几乎是火遍了全世界，如果你关注游戏，可能对海外全民抓宝可梦的情景还历历在目。作为首个AR手游爆款，这款游戏发布4年多之后仍旧火爆。

据Sensor Tower统计，该游戏在2019年初累计收入就突破了25亿美元，2020年收入达到12亿美元。COVID-19疫情爆发之后，Niantic推出的新功能让它再次迎来了增长期。

《Pokemon Go》的成功可以说是非常意外的。Niantic最初是谷歌内部的一个团队（做谷歌地图），后来与任天堂、The Pokemon Company合作打造了《口袋妖怪》授权手游。实际上，在此之前，该公司还做过一个LBS游戏《Ingress》，而《Pokemon Go》可以说是增加了AR功能的换皮优化版。

实际上，直到现在，很多人仍然无法明确说出该游戏的成功原因，而且也没有这个可能，毕竟，无论是IP、AR功能还是LBS，之前和之后都有大量产品，但却没有一个后来者能望其项背，包括该公司自己亲手打造的第二款游戏《哈利波特巫师联盟》。

40亿美元的估值，主要来自于该公司2019年的融资，彼时，美国SEC文件显示，该公司获得了1.9亿美元融资，估值39亿美元，如今2年多已过，40亿美元的估值也是非常保守的数字。

12、Scopely（33亿美元）

与很多独角兽不同的是，Scopely的三位创始人Walter Driver、Javier Ferreira和Ankur Bulsara都是游戏研发的“门外汉”，只有Ferreira从事过游戏发行。而且，Scopely的收入和估值增长都是来自于“买买买”。

比如该公司累计收入超过10亿美元的单款旗舰游戏《星际迷航：舰队指挥官》，开发商是爱尔兰的DIGIT Games Studios，游戏成功之后，Scopely全资收购了这家工作室。收入第二高的游戏是《Marvel Strike Force》（年收入1.5亿美元），这款游戏的开发商FoxNext Games是2020年初Scopely从迪士尼手中收购而来。

据联合创始人Javier Ferreira透露，该公司的大作养成法是，先通过手中的数据了解市场，然后找一个合适的IP，再找有资历的优质团队携手打造游戏，随后用其积累的营销和运营经验助推游戏增长。游戏成功之后，Scopely往往会第一时间收购研发团队。

连续的成功让Scopely获得了资本市场认可，2020年1月，该公司宣布拿到3.4亿美元融资，估值33亿美元，自2011年成立之后，该公司已经累计拿到了9.9亿美元融资。

在其独特的增长模式下，收过来的游戏往往可以出现新增长，比如Scopely首席业务官Aaron Loeb透露，《Marvel Strike Force》去年收入达到3亿美元，同比增长了70%，甚至远高于收购工作室FoxNext Games的价格。

13、Wildlife（30亿美元）

与很多游戏公司相比，Wildlife可以说是低调到隐身。然而，这家巴西团队2020年8月份的时候拿到了1.2亿美元的B轮融资，估值达到30亿美元。

Wildlife由Arthur和Victor Lazarte两兄弟创办于2011年，累计发布了60多款游戏，最成功的作品是射击游戏《Sniper 3D》，其安卓平台下载量就超过3亿次，此外，《Tennis Clash》、《Zooba》等游戏都是非常成功的作品。总的来说，Wildlife旗下游戏下载量突破了20亿次。

Victor表示，两人刚刚创办公司的时候，曾有投资者给出了15万美元的估值，但两兄弟没有接受。如今，Wildlife估值已经达到了30亿美元，9年之间翻了2万倍。

14、Techland（24亿美元）

Techland是波兰开发商，其代表作是2015年的《消逝的光芒（Dying Light）》，这款带有RPG、FPS式跑酷的沙盒生存游戏非常成功，游戏半年收入就超过了1.5亿美元。发布两年之后，每周仍有50万活跃玩家，留存率达到71%。

2019年的时候，波兰市场调研公司PMR曾给《消逝的光芒》开发商25亿美元的估值，不过该公司分析师最近给出的估值是24亿美元。随着续作《消逝的光芒2》即将发布，业内最近也传出了并购消息，有外媒称微软计划收购Techland，但随后被该公司辟谣。

15、Nexters（19亿美元）

总部位于塞浦路斯的Nexters和国内还真有点儿渊源，因为这家公司最成功的产品《英雄战争》，与莉莉丝游戏7年前的成名作《刀塔传奇》相似度极高。

这款游戏的制作品质并不高，除了技能、装备和角色升阶之外，《英雄战争》还增加了属性、手工物品、雕文、元素天赋等多种能力提升的功能，但这些也都是国产手游的惯用套路。

不过，这款游戏能够成功很大的原因在于其营销策略，在欧美市场，你几乎可以经常看到该游戏具有迷惑性的创意广告。比如2020年该游戏就获得了3600多万次下载，并吸引了大量玩家消费，去年3月份收入接近2400万美元。

今年2月份的时候，该公司宣布将通过SPAC方式融资上市，估值19亿美元。

16、Wargaming（15亿美元）

Wargaming成立于1998年，其代表作《坦克世界》曾名极一时，随后推出过《战舰世界》、《战机世界》，在PC游戏平台非常成功，但手游转型一直还在探索之中。

彭博社在2016年2月份给Wargaming的估值是15亿美元，不到当时年收入的三倍，不过，随着时间的变迁，这个估值或许已经不够准确。

17、Voodoo（14亿美元）

超休闲游戏领域的“小游戏之王”，凭借大量霸榜游戏连续多年拿下全球手游发行商下载榜首，代表作包括《黑洞大作战》、《水上公园》、《Helix Jump》等，旗下游戏累计下载量超过了50亿次，MAU超过3亿，年收入接近30亿元。

研发方面，Voodoo创造的快速研发、快速迭代，根据留存和CPI指标筛选创意的方法，也被众多超休闲游戏发行商所接受。

2018年的时候，Voodoo拿到了高盛2亿美元融资，当时估值超过4亿美元。2020年8月份，该公司宣布获得腾讯入股，交易后估值14亿美元。

18、Devolver Digital（14亿美元）

Devolover Digital并不是游戏开发商，这家只有6个人的公司最成功的是不断发现独立游戏爆款。

从PC平台一炮走红的《热线迈阿密》、销量接近70万的横版平台动作游戏《武装原型（BroForce）》、口碑上佳的像素风魂系游戏《泰坦之魂》，到手游《Reigns》系列、《挺进地牢》、《Minit》以及被苹果推荐为年度游戏的《Downwell》等，Devolover俨然成了独立游戏大作“批发商”。

5月17日，据英国每日电讯报透露，该公司计划在伦敦交易所上市，估值为14亿美元。

19、Rec Room（12.5亿美元）

Rec Room的产品并不是一款传统意义上的游戏，它是一个可以让玩家面对面社交、参与团战、PvP等多类型互动的虚拟环境。

除了玩家之外，Rec Room还成为了创意课程、头脑风暴、建造甚至婚礼活动现场，目前该游戏已经从VR平台拓展至手游、主机和PC平台，参与内容创作的用户量超过200万。

今年3月份，该公司宣布拿到1亿美元融资，估值达到12.5亿美元。

20、Moon Active（12.5亿美元）

这家以色列公司的估值主要得益于11年前发布的游戏《金币大师（Coin Master）》，该游戏最初只是一个带Slots功能的棋牌游戏，随后不断融入了城建和战斗玩法。Sensor Tower此前数据显示，该游戏累计下载量突破1.94亿次，累计收入超过20亿美元。

去年年初，Moon Active拿到了来自Insight Foundation的1.25亿美元融资，估值达到了12.5亿美元。

21、Jam City（12亿美元）

这家手游公司主要以休闲游戏出名，表现最为亮眼的游戏包括《Cookie Jam》、《Panda Pop》、《冰雪大冒险》和《哈利波特：霍格沃茨的秘密》等产品。

据Sensor Tower透露，《哈利波特：霍格沃茨的秘密》累计收入超过3亿美元，受到疫情的影响，该游戏2020年收入同比增长了28%。

2015年的时候，韩国发行商Netmarble亿1.33亿美元的价格收购了Jam City公司60%股权。前不久，Netmarble还发起了1亿美元募资，以通过SPAC方式帮助Jam City上市，估值达到12亿美元。

22、Playstudios（11亿美元）

Playstudios是一家棋牌游戏公司，旗下主要作品为《MyVegas》，玩法包括Slots和扑克牌，该公司预计其2022年收入有望达到4.35亿美元。

今年年初的时候，Playstudios宣布将通过SPAC方式融资上市，估值达到11亿美元。

23、Playco（10亿美元）

这个名字看起来比较陌生，在去年9月份融资1亿美元之前，很少有人知道Playco到底是干什么的。

这家公司主要是做网页浏览器游戏引擎，旨在帮助开发商打造即时游戏，用户只需要一个链接就可以在任何平台运行游戏，包括云游戏平台。

Playco的前身是Game Closure，最开始的时候在2012年拿到了1200万美元融资做即时游戏，但由于当时很多浏览器都不支持HTML5，他们的想法显得有些超前。随后，这家公司一直延续运营，但创始人最后决定在2020年关闭工作室，成立新公司Playco。

随着云游戏技术和HTML5技术的普及，即时游戏变得越来越有潜力，融资之后，该公司估值达到10亿美元。

24、Forte（10亿美元）

Forte是一家区块链游戏平台公司，但该公司并不做游戏，而是通过区块链技术提供新类型的游戏经济系统，它为接入游戏提供加密钱包存储玩家手中的代币。

该公司由Kabam创始人Kevin Chou和投资者Josh Williams成立于2019年，10亿美元卖掉了Kabam之后，Kevin Chou将目标放在了区块链领域。目前，已经接入该技术的游戏开发商超过25家，用户量超过800万。

5月20日，该公司宣布拿到了Griffin Gaming Partners领投的1.85亿美元融资，估值达到10亿美元。

25、Bungie（10亿美元）

玩过3A大作的人，几乎没有人对Bungie这个名字不熟悉，至少这家公司打造的《光晕》、《命运》等系列都取得过非常不错的销量。

不过，Bungie却并不是一家初创公司，它由两名芝加哥大学的本科生Alex Seropian和Jason Jones成立于1991年，最初打造的《马拉松》和《神话》在欧美市场获得了大量的忠实粉丝。

随后，2001年研发的《光晕》系列大获成功（微软发行），销量超过了650万套，随后该系列多款游戏都有不错的销量。2014年，Bungie打造了全新IP《命运》系列，当年销量超过830万套，累计玩家数超过1300万。

Bungie并没有公开估值，但该公司在2018年6月份拿到了网易的1亿美元投资。虽然没有公布交易细节，但按照1亿美元的价格，Bungie的估值至少在10亿美元。